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【yabo网页版登录】铝市回暖来之不易 重启或新增产能需谨慎


本文摘要:2015年底,中国电解铝业开始大规模弹性生产,产能总量达400万吨/年,次于2008年世界金融危机时期。

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2015年底,中国电解铝业开始大规模弹性生产,产能总量达400万吨/年,次于2008年世界金融危机时期。业界经历了更有效的供给外部调整后,今年以来,中国电解铝市场供求关系明显提高,铝价格从历史第二低位9620元/吨上升到13000元/吨,企业经营状况好转。最近,国内外铝价格受宏观风险、游资利润真相的影响持续下降,但在当前铝市供需环境下,笔者指出,未来铝价格上涨空间仍有限,主要基于以下观点。

电解铝再生产步伐缓慢的市场潜在增加到2016年5月为止,中国实际再生产的电解铝生产能力规模仅为50万吨/年,大幅度高于市场前期约百万吨的再生产期待。对于下半年计划重启的电解铝生产能力的一部分,不受资金状况差和电解槽修理等因素的影响,最后实际重启时间或进一步延迟,对全年电解铝产量的影响非常有限。新房产能投入进度缓慢到2016年5月,我国新投电解铝产能约90万吨/年,预计下半年市场将陆续投产约150万吨/年产能,但由于投产时间多集中在第四季度,对年内产量的贡献受到限制。

综合来看,1~5月,国内新的投入和再生产能力合计约为140万吨/年,大幅度高于市场预期,考虑到2015年达到400万吨/年的生产能力减少的影响,即使考虑到下半年新的转型和计划再生产的电解铝生产能力,国内的供应增长率也会在年内长期保持低水平。据安泰科统计,1~4月,中国电解铝总产量为1005万吨,比上年快速增长0.3%,全年电解铝产量更新近10年,低于增长速度。消费稳定快速增长库存持续大幅上升今年以来,国内电解铝消费更加稳定。

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建筑型材领域呈现一定的区域化差异,传统型材生产大省广东不受出口影响弱,一些铝加工企业甚至表现订单比去年同期上升的江西省、安徽省、广西省、湖南省、湖北省等省份铝型材企业表现良好,订单生产状况没有显着上升。比较型材,年初以来铝板最好带企业生产经营。河南、山东等省派的大型铝板带企业,其订单、开工率争相更新近年来同期最差水平,产品形式多为铝箔坯料、罐体/盖子等标准化铝板带。

据安泰科统计,2016年1~4月,中国电解铝的表观消费量为990万吨,比去年急速增加8.1%的铝出口持续负增长时,中国电解铝的消费取得这样的成绩很容易。库存方面,截至5月底,国内主要地区铝锭库存共暴跌50万吨,处于近年来同期最低水平。与此同时,各地铝棒库存也从春节期间的高位暴库逐渐恢复到长期水平。安泰科指出,目前国内电解铝供应增量有限,未来国内铝锭库存持续上升,库存下降幅度不惊人。

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总的来说,在国内电解铝消费不经常超出预期快速增长的情况下,铝锭库存持续上升,进一步强调了该电解铝行业供给外侧调整的明显利益。5月26日,安泰科华东现货铝锭交易价格比当月期货交易价格时间段上涨160元~180元/吨,华南交易价格比当月期货交易价格时间段上涨390元~410元/吨,河南交易价格比当月期货交易价格时间段上涨130元~140元/吨电解铝成本因素下降的底部焦点自2016年以来,不受煤炭、碱等原材料价格上涨的影响,中国电解铝成本和氧化铝价格明显下降。据安泰科统计,截至今年5月,中国电解铝吨铝电力成本比年初下降5.0%,吨铝氧化铝成本比年初下降18%,总折算吨铝成本下降约700元。

此外,近年来,电解铝行业持续亏损,银行信用放宽,企业融资成本上升也在一定程度上降低了电解铝企业的生产成本。截至2016年5月,中国电解铝行业平均吨铝财务费用约为670元,比今年年初下跌12%。目前,中国电解铝运营产能中约80%采购电力,随着工业结构调整基金和电改设施文件中各政府基金的相继征税,中国电解铝企业的生产成本预计将进一步下降。

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在供需紧张的市场环境下,未来成本焦点的下降在一定程度上降低铝价格的底部。综上所述,受目前铝市供需基本面整体良好、成本因素持续下降等因素的影响,未来国内铝价格还没有一定的下降空间。

中国电解铝企业在经历了艰苦的供应外部调整后,现在处于更健康的市场发展环境中,无论是重新开始生产能力还是新投入生产能力,都不能慎重考虑。在目前较弱的宏观环境下,铝市难以改善,行业完善,受到爱护。


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